从源头控制新发地方债风险

从源头控制新发地方债风险

财政部连发通知规范地方债发行兑付和招标规则——　　从源头控制新发地方债风险　　○ 地方政府未按时足额向中央财政专户缴纳发行费、应还本息等资金的，按逾期支付额和逾期天数，以当期债券票面利率的两倍折成日息向财政部支付罚息　　○ 地方债每期发行数额、发行时间等要素，由地方政府与财政部协商确定。财政部代理发行地方债采用市场化招标方式　　财政部4日连发《财政部代理发行2013年地方政府债券发行兑付办法》、《财政部代理发行2013年地方政府债券招标发行规则》两个通知，对于2013年中央代发地方政府债务的兑付、招标规则等作了详细说明。　　财政部财政科学研究所副所长刘尚希分析认为，这两个通知是近几年来中央代发地方政府债券相关政策的延续。2009年为应对国际金融危机，我国将发行地方政府债券作为积极财政政策的一部分来实施，对促进经济建设起了重要的作用。自那时候起，中央代理发行地方政府债券的相关政策和条例开始实施，并逐步完善框架和细节。　　“新发布的这两项规定，从具体实施细节上显得更加规范合理。”中国社会科学院财经战略研究院助理研究员蒋震举例说，就具体投标流程中单一标位投标量来说，规定最低投标限额为0.2亿元，投标量变动幅度为0.1亿元的整数倍，最高投标限额为30亿元，非常具体、可操作。　　对于新规是否能有效缓解地方债务风险，蒋震表示，不能盲目地将新发的条例当成“一剂良药”，它只是针对2013年期间发布的可流通记账式债券具有约束作用，并不包含之前中央代理发行的地方政府债券。　　财科所金融研究室主任赵全厚表示，“每年国家发债的总规模是确定的，两项通知对于控制地方债务风险的贡献，主要体现在规范发债行为和完善发债程序上，而非债务规模控制上。”根据通知，地方债发行实行年度发行额管理，全年债券发行总额不得超过国务院批准的当年发行额度。　　“不容置疑的是，规则的细化对于新发债务的规范和约束作用非常明显。”蒋震表示。通知中不仅规定，未按时缴纳地方债发行款的承销团成员，“按逾期支付额和逾期天数，以当期债券票面利率的两倍折成日息向对应的地方政府支付违约金”，还对相关国债登记公司、证券登记公司等机构进行管理不善或操作不当的责任处罚。同时，地方政府也应当严格履行发债和偿债主体的相关职责，支付罚息。　　在地方债的还本付息规定中，通知显示，地方财政部门未按时足额向中央财政专户缴纳还本付息资金的，财政部采取中央财政垫付方式代为办理地方债还本付息。针对有人将其解读为“中央财政继续为地方政府融资行为‘兜底’”，赵全厚解释说，中央政府代替地方政府进行债务偿付的行为以前就有，但这并不是“姑息”的做法，只是为了降低兑付风险。“地方政府的债务还是需要自己还上。中央财政垫付后，会通过扣除一部分转移支付资金等形式来收回资金。”他说。　　我国地方政府债券逐渐进入偿还高峰期，不管是总量、结构还是机制，债务风险总体可控。但从根本上清理债务问题，除了对已有债务进行梳理分类，通过“解包还原”等方式消除风险，还需要类似于新规这样的措施，从根源上控制新发债务的风险。

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