当紧缩成为习惯

应该说，之前的加息，对应的是5.4%的CPI。那么，提高存款准备金率又针对的什么呢？

我们看到，央行公布3月末国家外汇储备余额为30447亿美元，同比增长24.4%，一季度单季增加1974亿美元。所以这次提高存款准备金率0.5个百分点，基本上就是对冲外汇储备的增加额。从这个角度来说，市场资金并没有减少，仅仅是维持了一个平衡，所以市场也给予了正面解读。

只是有一点需要引起我们的关注，最近市场似乎形成了一个 “高通胀数据—紧缩货币—指数低开冲高—调整—高通胀数据”的怪圈。这应该是由于房地产市场资金转移过程中的特殊规律，而规律有形成的时间就有被打破的时间，什么时候打破，这需要我们留意。而从盘面看，一大批低价优质股近期表现优异，依照中期运作原理，高铁、高速、港口这些优质低价股有望在银行股的带动下继续表现，同步提高二级市场估值。所以，当前的上涨趋势不会因为外部的因素而改变，外界的干扰只会造成一时的波动，上涨依然是目前市场的关键所在。

说到上涨，最近大盘似乎一直纠缠于3050点。出现这样的格局其实很好理解，在政策依然稳健、货币依然收紧的情况下，多方如果采取高举高打的进攻模式无异于以卵击石。如果在面临3000点上方的成交密集区还采取群体式做多，多头力量将会很快被消耗掉，甚至会受到大量涌现的解套盘的冲击。因此，进二退一的策略，成为目前主力进攻主要手段。对于3100点甚至更高的点位，多方很有可能采取不知不觉的弱势盘升的方式予以突破。而这个缓慢盘升的过程，也就是蓝筹股估值逐步修复的过程。

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